Black Scholes Calculator Dipendenti Stock Option

Stock Option valutazione Come trovare il valore delle stock option dei dipendenti. Conoscendo il valore dei piani di stock option in grado di valutare il pacchetto di compensazione e prendere decisioni su come gestire le stock option. Capire Value Option Come spiegato più ampiamente nel nostro libro in considerazione le opzioni. il valore di una stock option ha due componenti. Una parte, chiamato valore intrinseco. misure il profitto di carta (se presente) i thats costruito nel al momento abbiamo determinano il valore. Ad esempio, se la vostra opzione ti dà il diritto di acquistare azioni a 10 dollari per azione e il titolo è scambiato a 12, l'opzione ha un valore intrinseco del 2 per azione. L'opzione ha un valore aggiunto in base al potenziale per una maggiore profitto se si continua a tenere l'opzione. Questa parte del valore varia a seconda della quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione (tra gli altri fattori), quindi la sua chiamato il valore temporale dell'opzione. Il valore di un'azione opzione è la somma del suo valore intrinseco e il valore temporale. La sua importante capire che il valore opzione non è una previsione, o anche una stima del probabile esito di continuare a tenere un'opzione. L'opzione può avere un valore di 5 dollari per azione, ma finiscono per produrre un profitto di 25 dollari per azione o nessun profitto a tutti. Il valore dell'opzione è un'informazione utile, ma pretende molto predire il futuro. Valore oggettivo e soggettivo In teoria, siamo in grado di determinare il valore dell'opzione oggettivamente utilizzando formule o procedure complicate. In pratica, il valore che conta per le persone che detengono stock option dei dipendenti è il valore soggettivo dell'opzione: il valore dell'opzione a voi. Ecco perché vi consiglio un approccio semplificato per la determinazione del valore di un'opzione dipendenti. Per prima cosa, se la data di scadenza delle opzioni è più di cinque anni di distanza, mi avrebbe determinato il valore come se scade in cinque anni. Le probabilità sono piuttosto buone che si voleva ottenere il beneficio completo di un periodo di tempo più lungo. Inoltre, ho ignorare qualsiasi valore aggiunto prodotto da elevata volatilità. Quello è un modo per misurare quanto il magazzino zig-zag su e giù. In teoria, la volatilità più elevata significa più alto valore di opzione, ma in pratica si espone a un sacco di rischio, e questo è un fattore negativo che annulla il valore più alto, a mio parere. Ai fini della pianificazione, ho quasi sempre determinare il valore delle stock option dei dipendenti, come se il titolo ha una moderata volatilità, anche se la volatilità attuale produce un valore teorico più elevato. Valutazione Scorciatoie Queste osservazioni su valore soggettivo ci permettono di utilizzare alcune scorciatoie. Il più semplice è per le opzioni nuovo di zecca che hanno una durata di cinque o più anni. L'opzione doesnt ha ancora nessun valore intrinseco in quanto il prezzo di esercizio è lo stesso che il valore di mercato del titolo. Se ignoriamo ulteriore tempo oltre i cinque anni, e anche ignorare il valore di elevata volatilità, l'opzione di nuova emissione di solito ha un valore vicino al 30 del valore del titolo. Esempio: Si riceve un opzione per l'acquisto di 800 parti di azioni a 25 dollari per azione. Il valore complessivo delle azioni è di 20.000, in modo che il valore dell'opzione è di circa 6.000. Ricorda, il valore teorico dell'opzione può essere un po 'più alto, ma 6000 è una cifra ragionevole per il valore dell'opzione a voi. Se youve tenuto l'opzione per un po 'e il prezzo delle azioni è salito, è necessario un metodo leggermente più complicato per determinare il valore delle opzioni. La formula quotofficialquot è veramente da capogiro, ma la seguente procedura fornisce una stima ragionevole: Sottrarre il prezzo di esercizio delle stock option dal valore corrente del titolo per determinare il valore intrinseco dell'opzione. Moltiplicare il prezzo di esercizio delle stock option da 25, per ottenere una stima del valore temporale di cinque anni. Ridurre il numero proporzionalmente se l'opzione scade in meno di cinque anni. Aggiungere il valore intrinseco e il valore del tempo per ottenere il valore totale delle stock option. Esempio: L'opzione consente di acquistare azioni a 10 dollari per azione. Lo stock è attualmente scambiato a 16, e l'opzione scadrà in quattro anni. Il valore intrinseco è di 6 euro per azione. Il valore del tempo di cinque anni sarebbe 2,50 (25 del prezzo di 10,00 esercizio), ma di ridurre il numero di un quinto perché l'opzione scadrà in quattro anni. Per questa opzione, il valore intrinseco è 6,00 per azione e il valore del tempo è di circa 2,00 dollari per azione. Il valore complessivo delle opzioni a questo punto nel tempo è di circa 8,00 dollari per azione. Verificare il lavoro: il valore del tempo di una stock option è sempre da qualche parte tra lo zero e il prezzo di esercizio dell'opzione. Un numero al di fuori di tale intervallo indica un errore. Probabilmente non sarà in grado di fare questo calcolo nella tua testa, ma la sua piuttosto facile con una calcolatrice, e questo è più di quanto possiamo dire per la formula di Black-Scholes. Tenete a mente che in questo caso sono stati ignorando il valore aggiunto di elevata volatilità, in modo che il valore teorico del diritto di opzione può essere superiore al numero calcolato utilizzando questa procedura semplificata. I dividendi riducono il valore delle stock option, in quanto titolari di opzione non ricevono dividendi fino a dopo l'esercizio dell'opzione e detengono le quote. Se la vostra azienda paga i dividendi, ha senso per ridurre i valori calcolati con i metodi di collegamento di cui sopra. Hai bisogno di un calcolatore online Ci sono una serie di stock option calcolatori di valore su Internet. Alcuni sono non va bene a tutti, ma alcuni sono eccellente e gratuito. Il mio preferito è offerto da IVolatility. Leggi la nostra spiegazione, poi andare a questa pagina e cercare un link al loro Calcolatrice di base. Inizia inserendo il simbolo per il tuo magazzino companys nella casella per quotsymbol. quot Ad esempio, se si lavora per Intel, inserire INTC. Ignorare la casella per quotstylequot perché quella materia doesnt per questo tipo di opzione. Il prossimo scatola è per quotprice, quot e dovrebbe già avere un prezzo di recente per il vostro companys magazzino. Si può lasciare da solo, o cambiarlo se si desidera vedere il valore dell'opzione quando il prezzo dell'azione è superiore o inferiore. La prossima scatola è per quotstrike, quot che significa che il prezzo di esercizio del vostro stock option. Inserire il numero e la data di saltare quotexpiration, quot perché si sta andando per inserire il numero di giorni per la scadenza, invece. Non preoccuparti calcolare il numero esatto di giorni solo a capire gli anni o mesi e moltiplicare per 365 o 30. La scatola seguente è per la volatilità, e se hai inserito una buona scorta simbolo, il numero è già lì. Come interessante è che se il numero è 30 o meno, basta accettarlo e andare avanti. Se la sua superiore a 30, Id essere incline a sconto a 30 nella maggior parte dei casi, perché le opzioni che si espongono a un sacco di rischio. È possibile accettare o modificare i valori della calcolatrice offre per tasso di interesse e dividendi. Normalmente non vi è alcuna ragione per cambiare queste voci. Stampa quotcalculatequot e dopo un momento youll vedono il valore dell'opzione (e un sacco di altre cose che saranno letteralmente greco a voi). Si noti che questa calcolatrice dà il valore totale del vostro stock option. Se la vostra opzione è quotin il moneyquot (che significa il titolo è scambiato a un prezzo superiore al prezzo di esercizio dell'opzione), parte del valore è il valore intrinseco e parte è il valore del tempo. Sottrarre il prezzo di esercizio dell'opzione dal prezzo di negoziazione del titolo per ottenere il valore intrinseco. Poi si può sottrarre il valore intrinseco del valore complessivo di imparare il valore del tuo magazzino option. ESOs: Utilizzando i Black-Scholes Girl Le aziende hanno bisogno di utilizzare un modello di opzioni di pricing al fine di spese fair value dei loro stock options dei dipendenti (OEN). Qui mostriamo come le aziende producono queste stime in base alle norme in vigore a partire da aprile 2004. L'opzione ha un valore minimo Quando concesso, un tipico ESO ha un valore di tempo, ma nessun valore intrinseco. Ma l'opzione vale più niente. Il valore minimo è il prezzo minimo che qualcuno sarebbe disposto a pagare per l'opzione. E 'il valore sostenuto da due proposte di atti legislativi (la Enzi-Reid e Baker-Eshoo bollette del Congresso). E 'anche il valore che le aziende private possono utilizzare per valutare le loro sovvenzioni. Se si utilizza lo zero come ingresso di volatilità nel modello di Black-Scholes, si ottiene il valore minimo. Le imprese private possono utilizzare il valore minimo, perché non hanno una storia di trading, il che rende difficile misurare la volatilità. I legislatori, come il valore minimo perché elimina la volatilità - una fonte di grande controversia - dall'equazione. La comunità high-tech, in particolare, cerca di minare la Black-Scholes sostenendo che la volatilità è inaffidabile. Purtroppo, la rimozione di volatilità crea paragoni sleali perché elimina ogni rischio. Per esempio, una opzione di 50 su Wal-Mart magazzino ha lo stesso valore minimo come 50 opzione su un titolo high-tech. Valore minimo presuppone che il titolo deve crescere di almeno il tasso di rischio inferiore (ad esempio, il cinque o 10 anni rendimento del Tesoro). Illustriamo l'idea di seguito, esaminando 30 opzione con un termine di 10 anni e un 5 di rischio meno tasso (e nessun dividendo): Si può vedere che il modello minimo di valore fa tre cose: (1) cresce lo stock a il tasso privo di rischio per l'intera durata, (2) assume un esercizio e (3) sconta il futuro guadagno al valore attuale con lo stesso tasso privo di rischio. Calcolo del Valore minimo Se ci aspettiamo un titolo per ottenere almeno un ritorno rischio-less con il metodo del minimo di valore, i dividendi riducono il valore dell'opzione (come il titolare opzioni rinuncia dividendi). Detto in altro modo, se si ipotizza un tasso di rischio-meno per il rendimento totale, ma alcune delle perdite di ritorno al dividendo, l'apprezzamento prezzo previsto sarà più basso. Il modello riflette questo apprezzamento più basso, riducendo il prezzo delle azioni. Nei due mostre sotto abbiamo derivare la formula minima valore. La prima mostra come si arriva a un valore minimo per un titolo non paga dividendi il secondo sostituisce un ridotto prezzo delle azioni in se stessa per riflettere l'effetto di ridurre di dividendi. Ecco la formula valore minimo per un titolo paga dividendi: s prezzo delle azioni e Eulero costante (2.718) d dividendo termine opzione resa t k esercizio (strike) Prezzo R rischio-meno tasso Non preoccuparsi della costante e (2.718) è solo un modo per composto e sconto continuamente invece di compounding a intervalli annuali. Black-Scholes Volatilità Valore minimo che possiamo capire il Black-Scholes ed è pari al valore minimo opzioni più valore aggiunto per la volatilità opzioni: maggiore è la volatilità, maggiore è il valore aggiunto. Graficamente, possiamo vedere valore minimo come funzione inclinata positivamente del termine dell'opzione. La volatilità è un plus-up sulla linea valore minimo. Coloro che sono matematicamente inclini potrebbero preferire per capire il Black-Scholes come prendere la formula minima-valore che abbiamo già esaminato e l'aggiunta di due fattori di volatilità (N1 e N2). Insieme, questi aumentano il valore a seconda del grado di volatilità. Black-Scholes deve essere regolato per OEN Black-Scholes stima il fair value di un'opzione. Si tratta di un modello teorico che fa numerose assunzioni, compreso il pieno trade-capacità dell'opzione (cioè, la misura in cui l'opzione può essere esercitata o venduta ai titolari mangiare volontà) e una volatilità costante per tutta la durata opzioni. Se le ipotesi sono corrette, il modello è una dimostrazione matematica e la sua uscita prezzo deve essere corretto. Ma in senso stretto, le ipotesi non sono probabilmente corrette. Ad esempio, si richiede prezzi delle azioni di muoversi in un percorso chiamato moto browniano - un'affascinante passeggiata casuale che viene effettivamente osservata in particelle microscopiche. Molti studi contestano che le scorte si muovono solo in questo modo. Altri pensano moto browniano si avvicina abbastanza, e considerano la Black-Scholes una stima imprecisa, ma utilizzabile. Per le opzioni negoziate a breve termine, la Black-Scholes ha riscosso successo in molte prove empiriche che mettono a confronto la sua uscita di prezzo ai prezzi di mercato osservati. Ci sono tre differenze fondamentali tra OEN e opzioni negoziate a breve termine (che sono riassunte nella tabella sottostante). Tecnicamente, ognuna di queste differenze viola un Black-Scholes ipotesi - un fatto previsto dalle norme contabili FAS 123. Tra queste, due aggiustamenti o correzioni per l'uscita naturale modelli, ma la terza differenza - che la volatilità non può tenere costante il insolitamente lungo vita di un ESO - non è stata affrontata. Qui ci sono le tre differenze e le correzioni di valutazione proposti proposte nelle FAS 123 che sono ancora in vigore a partire dal marzo 2004. La correzione più significativa dalle norme vigenti è che le aziende possono utilizzare la vita prevista nel modello anziché l'intero mandato attuale. E 'tipico di una società di utilizzare una durata prevista di quattro a sei anni di opzioni di valore con termini di 10 anni. Si tratta di una correzione scomodo - un cerotto, in realtà - dopo il Black-Scholes richiede il termine vero e proprio. Ma FASB era alla ricerca di un modo quasi-obiettivo di ridurre il valore OEN dal momento che non è negoziato (vale a dire, a scontare il valore OEN per la sua mancanza di liquidità). Conclusione - Effetti pratici The Black-Scholes è sensibile a diverse variabili, ma se assumiamo una opzione di 10 anni su un titolo 1 paga dividendi e un tasso di rischio meno di 5, il valore minimo (non si assume alcuna volatilità) ci dà 30 del prezzo delle azioni. Se aggiungiamo volatilità attesa di, diciamo, 50 anni, il valore di opzione raddoppia grosso modo a quasi 60 di prezzo delle azioni. Così, per questa particolare opzione, Black-Scholes ci dà 60 del prezzo delle azioni. Ma quando applicato ad un ESO, una società può ridurre l'ingresso effettivo di 10 anni termine ad una vita attesa più breve. Per l'esempio precedente, riducendo la durata di 10 anni per una durata prevista di cinque anni porta il valore fino a circa 45 del valore nominale (e una riduzione di almeno 10-20 è tipico quando si riduce la durata della vita attesa). Infine, la società arriva a prendere una riduzione taglio di capelli in previsione della confisca a causa di turnover del personale. A questo proposito, un ulteriore taglio di 5-15 sarebbe comune. Così, nel nostro esempio, il 45 sarebbe ulteriormente ridotto ad un costo spesa di circa il 30-40 del prezzo delle azioni. Dopo aver aggiunto la volatilità e quindi sottraendo per un periodo di vita previsto ridotto e decadenze previste, siamo quasi di nuovo al minimo valueUsing Black-Scholes per mettere un valore su Stock Option (LifeWire) - Per anni, le aziende che hanno pagato i lavoratori con le stock option potrebbe evitare deducendo il costo di tali opzioni come una spesa. Le regole sono cambiate nel 2005, quando il settore contabile aggiornato le sue linee guida sui pagamenti basati su azioni, in una regola denominata FAS 123 (R). Oggi, le aziende in genere scegliere uno dei due metodi per valutare il costo di dare un dipendente Un stock option: un modello di Black-Scholes, o di un modello reticolare. Qualunque sia uno che scelgono, devono detrarre la spesa opzioni da loro profitto, riducendo gli utili per azione. Il modello di Black-Scholes è una formula premio Nobel che può determinare il valore teorico di un'opzione sulla base di una serie di variabili. Poiché le opzioni concede ai dipendenti arent repliche di opzioni negoziate in borsa, le regole di Black-Scholes richiedono alcune modifiche per le opzioni dei dipendenti. L'equazione modelli è complessa, ma le variabili sono semplici da capire. Essi sono anche utili per determinare le conseguenze di investire in società le cui azioni hanno una maggiore volatilità. Per vedere se una società utilizza Black-Scholes per valutare le sue opzioni, e le ipotesi si fa sulle opzioni, controllare il suo ultimo rapporto trimestrale 10-Q sul sito Web della Securities and Exchange Commission. Perché Opzioni sono difficili da valore quando una società dà un fx di 1 milione in contanti per il suo amministratore delegato, il costo è chiaro. Ma quando si dà l'amministratore delegato il diritto di acquistare un milione di azioni a 25 una quota in futuro, il isnt costo facile da capire. Ad esempio, l'opzione potrebbe diventare inutile se il titolo non supera il 25 durante il tempo l'opzione è valida. Black-Scholes in grado di determinare il costo teorico dell'opzione alla data in cui viene rilasciato al lavoratore. Tre fattori influenzano generalmente il prezzo di un'opzione in Black-Scholes, in base alle opzioni Industry Council, un gruppo commerciale: le opzioni di valore intrinseco. La probabilità di un cambiamento significativo nel magazzino. Il costo dei tassi di denaro, o di interesse. Il modello di valutazione di Black-Scholes ritiene che il prezzo corrente di un titolo ed il prezzo indicativo come due variabili critiche nel mettere un prezzo su un'opzione. Un'opzione call, si può ricordare, conferisce al titolare il diritto di acquistare un titolo a un prezzo indicativo fissato entro un determinato periodo di tempo, non importa quanto alto il titolo sale. Prendere in considerazione due opzioni call sul medesimo 10 stock - uno con un prezzo obiettivo di 12 e uno con un prezzo obiettivo di 15. Un investitore dovrebbe pagare di più per l'opzione con un prezzo obiettivo di 12, perché le azioni dovrebbero salire solo 2,01 per la possibilità di diventare prezioso o in denaro. Si noti che questi fattori sono in genere meno significativo per le opzioni dei dipendenti. Ecco perché le aziende emettono generalmente opzioni dei dipendenti con un prezzo obiettivo che è identico al prezzo di mercato del giorno del rilascio dei opzioni. Probabilità di cambiamenti significativi: tempo fino al opzione scade Sotto il modello di Black-Scholes, un'opzione con una durata più lunga è più prezioso di una opzione altrimenti identico che scade prima. Questo ha un senso logico: Con più tempo al commercio, un titolo ha una maggiore possibilità di superare il target price. Per illustrare, in considerazione due opzioni call su azioni identiche di ABT Corp. e scontato che attualmente scambia a 37 una quota. L'opzione che scade nel mese di novembre ha altri quattro mesi di tempo per elevarsi al di sopra 43, quindi sarà più prezioso di una opzione identica luglio. stock option dei dipendenti spesso scadono molti anni lungo la strada, a volte un decennio più tardi. Ma i dipendenti spesso esercitano le opzioni a lungo prima della scadenza. Come risultato, le aziende non hanno bisogno di assumere che l'opzione sarà esercitata l'ultimo giorno della sua validità. Quando si calcola il costo di una opzione, le aziende di solito assumere un arco più breve - dire, quattro anni per una scelta di 10 anni. Ha senso perché theyd vuole fare questo: In Black-Scholes, termini più brevi riducono il valore di un'opzione e quindi ridurre il costo delle opzioni garantiscono alla società. Probabilità di cambiamenti significativi: Volatilità Con Black-Scholes, la volatilità è d'oro. Si considerino due società, noioso Story Inc. e Wild Child Corp. che sia capita di commercio per 25 una quota. Ora, prendere in considerazione l'opzione 30 chiamata in questi stock. Per queste opzioni per diventare in the money, le scorte dovrebbero aumentare del 5 prima della scadenza dell'opzione. Dal punto di vista degli investitori, l'opzione sul Wild Child - che oscilla selvaggiamente nel mercato - sarebbe naturalmente essere più prezioso di opzione sulla storia noiosa, che storicamente è cambiato molto poco di giorno in giorno. Ci sono vari modi per misurare la volatilità, ma tutti hanno lo scopo di mostrare una tendenza scorte a salire e scendere. L'implicazione per gli investitori è che le aziende le cui quotazioni sono più volatili pagheranno un prezzo più elevato per il rilascio opzioni a dipendenti. i tassi di interesse più alti aumentano il valore di un'opzione call, aumentando il costo di emissione di stock option per i dipendenti. Quando la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse, questo tende a fare assegnazioni di stock option più costoso per le aziende. Tariffe influenzano i prezzi delle opzioni per l'importanza del valore temporale del denaro in opzioni. Si consideri una persona che compra opzioni per 100 azioni di ManyPenny Inc. con un prezzo obiettivo di 20. L'investitore può pagare solo una piccola quantità per l'opzione, ma può mettere da parte 2.000 per coprire l'eventuale costo di esercizio dell'opzione e di acquistare le 100 azioni di azione. Quando i tassi di interesse salgono, l'acquirente opzioni può guadagnare di più interessi su tale 2.000 di riserva. Di conseguenza, quando i tassi di interesse sono più alti, gli acquirenti di opzioni call sono generalmente disposti a pagare di più per un'opzione. Per ulteriori informazioni Il Financial Accounting Standards Board, un comitato indipendente che stabilisce le procedure contabili di riferimento, fornisce una dichiarazione in linea circa il suo dominio FAS 123 (R). che riguarda il prezzo dei dipendenti stock option e altri compensi su base azionaria. Il Industry Council Opzioni offre un tutorial on-line sui prezzi opzioni. L'Accademia reale svedese delle Scienze distacca la sua citazione dal 1997, quando è assegnato il premio Nobel per l'economia Robert C. Merton e Myron S. Scholes, che, in collaborazione con la fine del Fischer Black, ha sviluppato il modello di valutazione delle opzioni di Black-Scholes. ERI Black-Scholes Calculator Questo calcolatore online utilizza l'equazione di Black-Scholes per il valore equo di un'opzione call europea su un non-pagamento di dividendi magazzino, come segue: a opzione call europea può essere esercitata solo sulla sua data di scadenza. Questo è in contrasto con opzioni americane esercitabili in qualsiasi momento prima della scadenza. Un'opzione europea viene utilizzato per ridurre le variabili nell'equazione. Questo è accettabile, dal momento che la maggior parte delle società di stock option degli Stati Uniti non sono esercitati fino alla loro scadenza (vesting) data. Perché quando un dipendente esercita una chiamata presto, lui o lei perde il valore di tempo rimanente sulla chiamata e raccoglie solo il valore intrinseco. Disclaimer: Questo Black-Scholes calcolatore non è inteso come base per le decisioni di trading. Nessuna responsabilità è assunta per la sua correttezza o idoneità per un determinato scopo. Utilizzare a proprio rischio. Per ulteriori informazioni su come utilizzare il metodo di Black-Scholes per inserire un valore su stock option, si rimanda al ERI distanza Learning Center corso online di Black-Scholes valutazioni. Rilevante Black Scholes Definizioni (tutti i valori sono per azione) Il modello Option Pricing Black Scholes determina il valore equo di mercato di opzioni europee, ma può anche essere utilizzato per valutare le opzioni americane. La formula attuale può essere vista qui. scorte Asset Quotazione un prezzo corrente, scambiato o stimato pubblicamente. Opzione Prezzo di Esercizio prezzo predeterminato (dallo scrittore option) in cui un magazzino opzioni viene acquistato o venduto. Maturità (tempo fino alla scadenza) Il tempo rimanente fino alla data di scadenza dell'opzione. Tasso di interesse tasso di interesse corrente privo di rischio dei titoli di Stato a breve scadenza, come buoni del Tesoro USA. Grado di cambiamenti imprevedibili nel tempo di un opzioni di prezzo delle azioni spesso espressa come la deviazione standard del prezzo del titolo. US valore equo di mercato di una opzione esercitata alla scadenza. Una opzione call dà al compratore (il titolare dell'opzione) il diritto di acquistare le scorte dal venditore (l'opzione scrittore) al prezzo di esercizio. US valore equo di mercato di una opzione esercitata alla scadenza. Un'opzione put dà al compratore (il titolare dell'opzione) il diritto di vendere le scorte acquistate allo scrittore dell'opzione al prezzo di esercizio. Un'opzione europea può essere esercitata solo alla data di scadenza. Un'opzione americana può essere esercitata in qualsiasi momento durante la vita dell'opzione. Tuttavia, nella maggior parte dei casi, è accettabile per valutare un'opzione americano utilizzando il modello Scholes nero perché opzioni americane sono raramente esercitati prima della data di scadenza.